ITSA4 — Itaúsa S.A.
Holdings|Event Impact Analysisstream
Premissas (2025-12-31)
ll_base
16.5k BRL MM
pdd_adj
0.00 BRL MM
nim_adj
0.00 BRL MM
fee_adj
0.00 BRL MM
opex_adj
0.00 BRL MM
tax_adj
0.00 BRL MM
multiple_adj
0.00 pct
shares
11.2k MM
Modelo
ebitda_brl=ll_base + pdd_adj + nim_adj + fee_adj + opex_adj + tax_adj=16.5k R$ MM
Valuation
EBITDA Ajustado (DB)
R$ 19.505 MM
Dívida Líquida
R$ 0 MM (DL/EBITDA 0.00x)
Preço Atual
R$ 14.56 Implied EV/EBITDA 9.86x
Historical EV/EBITDA (2015-2025 median (6yr))
7.20x → fair R$ 12.58
Stream Price (base)
R$ 14.57
Event Impact | Preço Atual R$ 14.56
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EventoEsperadoGanhoGanho/Preço
Pendentes (9)
+Holdco discount colapsa para 0-5% via simplificacao societaria1 ref1 check2028-12+R$ 218.50+1501%+
multiple_adj 0 +15 → 15 pct
+Reforma tributaria elimina PIS/COFINS sobre JCP recebido (reducao desconto holding)1 ref1 check2027-12+R$ 218.50+1501%+
multiple_adj 0 +15 → 15 pct
+Itau ROE sustenta 21%+ com fee income growth compensando NIM cut1 ref1 check2027-12+R$ 1.33+9%+
opex_adj 0 +1500 → 1500 BRL MM
+Aegea IPO ou venda parcial cristaliza valor escondido1 ref3 checks2028-12+R$ 0.71+5%+
fee_adj 0 +800 → 800 BRL MM
+Itau programa de recompra + cancelamento continua reduzindo shares1 ref1 check2027-12+R$ 0.44+3%+
opex_adj 0 +500 → 500 BRL MM
-Alpargatas + Dexco continuam destruindo valor (drag no NAV)1 ref1 check2027-12R$ 0.44-3%+
opex_adj 0 -500 → -500 BRL MM
-Holdco discount alarga para 20-25% (mean reversion historico)1 ref1 check2027-12R$ 1.75-12%+
multiple_adj 0 -0.12 → -0.12 pct
-NIM compression Itau com Selic caindo para 12-13%1 ref1 check2028-06R$ 1.77-12%+
nim_adj 0 -2000 → -2000 BRL MM
-Reforma tributaria JCP impacta Itau e cascateia para ITSA41 ref1 check2027-12R$ 1.77-12%+
tax_adj 0 -2000 → -2000 BRL MM